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回购增持再贷款政策工具设立半年 470家A股公司累计披露贷款金额上限近千亿元

2025-04-17
泉源：证券日报

本报记者 吴晓璐

克日，中国人民银行上海总部、中国人民银行广东省分行、中国人民银行北京市分行先后宣布新闻称，克日团结辖区证监局等相关单位组织银企对接交流系列，对回购增持贷款政策举行宣讲，支持上市公司和主要股东一连规范用好政策工具，充分知足上市公司市值治理融资需求，助力资源市场平稳康健生长。

自去年10月18日股票回购增持再贷款政策工具正式设立至今已半年，上市公司和主要股东起劲响应。据Wind资讯数据统计，阻止4月16日，470家A股上市公司累计披露496单回购增持贷款，贷款金额上限合计969.78亿元，靠近首期3000亿元规模的三分之一。

受访专家体现，回购增持贷款为上市公司和主要股东提供了便当的融资渠道，助力上市公司市值治理，推动公司股价向合理价值回归，也有用地提振了市场信心。下一步，可以进一步优化回购增持再贷款政策，更好知足上市公司和主要股东需求。

“贷动”效果显着

回购增持起劲性提升

从披露的通告中可以发明，使用回购增持贷款工具的大市值、行业龙头公司占较量高。据Wind资讯数据统计，上述470家公司中，有188家公司A股市值超百亿元，占比四成，涉及石油化工、家用电器、新能源、半导体等行业龙头。

从效果来看，回购增持贷款的“贷动”效果显着。在这一政策工具支持下，上市公司回购以及股东增持规模显着增大。以今年以往返购增持数据为例，据同花顺iFind数据统计，今年以来阻止4月16日，A股公司披露的回购增持妄想金额上限合计1536.02亿元，同比增添30.28%，去年同期A股公司披露的回购增持妄想金额上限合计为1179亿元。

在市场人士看来，回购增持再贷款政策工具出台以来，效果显著。南开大学金融生长研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时体现，迄今上市公司回购增持贷款金额上限已经靠近首期目的规模的三分之一，这批注政策推出后迅速被市场接受，上市公司及股东加入起劲性较高。民企通过回购稳固股价、转达市场信心的需求强烈，国企通过股东增持强化市值治理，响应政策导向的意图显着，整体实现了对上市公司市值治理融资需求的充分笼罩。

“股票回购增持再贷款工具设立以来，对资源市场和企业融资爆发了显著影响。”中央财经大学资源市场羁系与刷新研究中心副主任李晓在接受《证券日报》记者采访时体现，一方面，该政策通过向上市公司和主要股东提供低本钱贷款支持回购和增持股票，为市场注入增量资金，增强了资源市场内在稳固性  ；另一方面，企业融资本钱降低，该政策通过再贷款机制降低商业银行资金本钱，进而以低息贷款支持企业，从落地情形来看，先进制造、生物医药、高端装备等多领域企业获得贷款支持，助力国企、民企等差别所有制企业举行市值治理。

民企更倾向回购

国企股东获得增持贷款较高

据记者梳理，上述496单回购增持贷款中，347单为回购贷款，贷款上限合计575.37亿元  ；149单为增持贷款，贷款上限合计394.41亿元。

从企业性子和贷款类型来看，民企披露的回购贷款数目和金额较多。347单回购贷款中，民企宣布263单回购贷款，占比75.79%，金额上限合计361.72亿元，占比62.87%。

银河证券战略首席剖析师杨超对《证券日报》记者体现，民营企业在回购贷款中占比显着较高，这批注民企更倾向于通过回购操作提升市场信心，进一步推高了回购贷款的整体规模。

“民企回购贷款较高是市场压力、决议效率和激励需求三大因素所致。”南开大学金融生长研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时体现，民企通常面临更大的市场波动压力，尤其在市场下行期，回购成为稳固股价、增强亿博app下载官网体育信心的直接手段。同时，民企决议链条短，机制无邪，能够快速响应政策盈利，使用回购贷款增补流动性并优化财务结构。别的，部分民企将回购与员工持股妄想团结，通过低本钱融资支持恒久激励步伐。

而国企披露的增持贷款数目和金额较多。149单增持贷款中，国企宣布76单股东增持贷款，占比51.01%，金额上限合计202.13亿元，占比51.25%。

“国企披露增持贷款较高，是政策导向与市值治理责任、恒久战略结构需求和融资渠道优势三个缘故原由所致。”田利辉体现，国有企业需要肩负更多社会责任，增持行为既响应政策招呼，也体现对国有资源保值增值的重视。并且，国企增持常与混改、引入战略亿博app下载官网体育等恒久妄想团结，增持贷款为其提供低息资金支持。别的，国企信用评级较高，更容易通过增持贷款获得大额恒久资金。

羁系部分助力银企对接

推动回购增持贷款稳步增添

近期，A股市场泛起非理性波动，上市公司披露增持回购贷款数目显着增多，金额显着增添。据Wind资讯数据统计，4月份以来阻止4月16日，有53家公司披露回购增持贷款，贷款金额上限合计142.53亿元，均值上限2.79亿元（其中2单未披露金额，未纳入统计），凌驾3月份全月49家公司2.34亿元的均值，也远超此前（3月尾之前）1.87亿元的均值。

据悉，股票回购增持再贷款政策工具设立后，为进一步加大政策支持力度，便当加入主体操作，去年12月份，金融羁系部分对该政策工具举行优化，包括降低自有资金比例要求至10%，延伸贷款最恒久限至3年，勉励银行发放信用贷款，便当银行和企业开展贷款营业，充分知足上市公司市值治理的融资需求。

“优化步伐效果起劲，带来了贷款规模的增大。”田利辉体现，融资比例提高与限期延伸后，单笔贷款规模上限显著提升，贷款限期也更匹配企业中恒久资金需求。政策也笼罩更多行业及股权结构重大的企业，适用规模拓宽助推贷款快速落地，差别化羁系要求降低了合规本钱，提升企业加入意愿。

克日，多地金融羁系部分纷纷体现，将一连推动股票回购增持贷款营业增量扩面。如中国人民银行上海总部、上海证监局将会同有关部分进一步加大政策宣贯力度，指导辖内金融机构与上市公司充分对接  ；通过深入走访上市公司，一对一宣讲再贷款专项政策，相知趣关企业难题诉求，支持上市公司和主要股东一连规范用好政策工具，一直提升公司投资价值，一连推动股票回购增持贷款营业在上海增量扩面。

“羁系部分对通过运用回购增持等方法稳固市场信心的态度越创造确。”杨超体现，在市场波动配景下，企业更倾向于通过回购稳固股价，而增持则有助于向市场转达恒久信心，这将配合推动回购增持贷款需求的增添。

谈及回购增持再贷款政策怎样进一步优化，田利辉体现，可以在融资本钱、审批效率及适用规模上进一步突破，以更精准效劳实体经济需求，推动资源市场恒久康健生长。目今，可能保存部分企业贷款审批流程较长的情形，建议推动线上化审批并宣布标准化条件。

李晓以为，可以从以下三方面进一步优化：首先，简化流程与强化培训。部分银行反应羁系细节重大（如竞价生意划定），建议增强政策宣媾和合规操作培训，资助中小型上市公司高效使用政策。其次，扩大政策笼罩面。目今贷款集中于大型银行和上市公司，可探索向区域性银行和中小微企业延伸，增强普惠性。最后，动态调解利率机制。团结市场利率转变，适时调解再贷款利率，坚持政策吸引力。

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