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泽达易盛案：特殊代表人诉讼的可一连提起与调解的应用

2023-12-28 15:04:00
泉源：中证中小亿博app下载官网体育效劳中心

肖 宇  华东政法大学国际金融执法学院教授 

12月26日 ，上海金融法院审理的亿博app下载官网体育诉科创板上市公司泽达易盛（天津）科技股份有限公司（以下简称泽达易盛公司）及着实控人、高管、中介机构等12名被告证券虚伪陈述责任纠纷案以调解方法审结。中证中小亿博app下载官网体育效劳中心代表7195名适格亿博app下载官网体育获2.8亿余元全额赔偿。该案是天下首例涉科创板上市公司特殊代表人诉讼 ，是我国的第二起特殊代表人诉讼案 ，也是中国证券整体诉讼调解第一案 ，这三个特点都具有主要的意义。 

首先 ，作为天下首例涉科创板上市公司特殊代表人诉讼 ，泽达易盛案是在科创板试点刊行注册制上市的较早批次的企业 ，近期羁系机构对科创板虚伪陈述做来由罚的企业除了泽达易盛 ，尚有紫晶贮存 ，体现了注册制绝不是“放任不管” ，不是谁想发就发 ，想发几多发几多。注册制需要加大事中事后羁系力度 ，对违法违规重办不贷 ，对诓骗刊行等违法犯法行为的处分越发严肃。泽达易盛被提起了特殊代表人诉讼 ，体现了“典范重大、社会影响卑劣、具有树模意义”的选案标准 ，威慑力强盛的诉讼用于科创板虚伪陈述首批案件 ，旨在震慑与阻却后续违法者。 

其次 ，泽达易盛案是我国的第二起特殊代表人诉讼案� ？得酪┮蛋甘俏夜牡谝黄鸢讣� ，有里程碑的意义 ，业界对这类诉讼能否一连提起十分关注。第二起案件的提起与了案 ，批注晰特殊代表人诉讼的可一连性。威慑效果的实现 ，不但是高额的赔偿金 ，还需要有一定的诉讼提起率 ，才不会让违规者抱有幸运心理。由于特殊代表人诉讼“核弹级”的效果 ，需要一连提起 ，也不宜大面积使用 ，投�；沟难“副曜己苤饕�。“可一连的提起”是该有中国特色的诉讼制度有生命力的基础 ，建议后续提高案件的提起频率 ，从三年办两案 ，到一年一案或更高的频率 ，实现诉讼的常态化。需要注重的是 ，我国虚伪陈述民事诉讼作为司法救援的主要方法 ，不可依赖于特殊代表人诉讼 ，更多的诉讼需要通过其他诉讼方法来配合实现 ，如状师通过市场征集投资人提起诉讼、树模诉讼等。 

另外 ，作为中国证券整体诉讼调解第一案 ，调解了案是泽达易盛案的主要特点。美国的集团诉讼息争了案占有了约80%的比例 ，主要缘故原由在于了案的速率快 ，司法资源消耗少 ，但由于美国制度内生性缘故原由 ，赔付率极低 ，为1-6%。泽达易盛案的调解协议 ，各责任主体将凭证第三方损失审定的赔偿金额2.8亿余元举行全额赔付 ，由投�；勾淼南质导尤氲鹘獾囊诓゛pp下载官网体育占全体适格原告亿博app下载官网体育的比例高达99.6% ，单个亿博app下载官网体育最高获赔500余万元 ，人均获赔3.89万元� ？杉� ，调解制度在我国的证券整体诉讼中有较大的适用空间 ，并且在该案中取得了很好的效果。最高人民法院在《关于证券纠纷代表人诉讼若干问题的划定》第3条中提出法院要充分验展多元解纷机制的功效 ，凭证自愿、正当原则 ，指导和勉励当事人调解解决纠纷 ，并在第18条至第21条对调解规则举行了详细划定。上海金融法院的《关于证券纠纷代表人诉讼机制的划定（试行）》也划定了调解的程序。这些划定为调解的应用提供了执法依据。泽达案投资人通过调解可使亿博app下载官网体育更快现实获赔 ，调解协议约定法院调解书生效后 ，各被告向全体原告亿博app下载官网体育支付赔偿款 ，赔付效率大大提高。如继续诉讼 ，需一审讯断 ，若有当事人上诉 ，需二审裁判生效后方可赔付执行 ，时间将大大延伸。 

在证券特殊代表人诉讼的调解中 ，以下问题需要注重：（1）投�；剐杞诓゛pp下载官网体育的利益最大化作为行事宗旨。我国公益机构作为特殊诉讼代表人是区别于美国制度的一大亮点 ，可以有用规避滥诉等美国集团诉讼实践中饱受诟病的问题。投�；棺魑婊� ，不收取用度 ，与其相助的公益状师提供公益效劳 ，将亿博app下载官网体育利益的最大化作为行事宗旨。（2）调解制度设计的民主考量：果真征求意见、听证异议与二次退出。调解是对当事人的实体权力的处分 ，调解效果都对投资人的权力有重大的影响。投�；褂氡桓嫫鹪锤婵⒌鹘庑楹� ，可通过网络、听证会的形式果真征求亿博app下载官网体育意见 ，泽达案中 ，上海金融法院召开了异议亿博app下载官网体育听证会 ，2名异议亿博app下载官网体育到庭 ，其他异议亿博app下载官网体育首次通过中国庭审果真网定向观摩听证会直播。该案亿博app下载官网体育异议意见主要涉及损失金额的盘算要领、效果及证券市场危害因素扣除等问题 ，在法庭主持下 ，代表人与被告团结现行执法划定、司法诠释及司法实践对异议问题举行相识释 ，法庭对损失盘算要领举行了释明。法院最终综合思量当事人赞成和阻挡意见、案件所涉执法和事真相形、调解协议草案的正当性、适当性和可行性等因素 ，制作了调解书。（3）为亿博app下载官网体育提供“二次退出”选择权。若是异议亿博app下载官网体育对调整协议草案不知足 ，可在法院通知的退出期内向法院书面提交退出调解申请 ，退出本特殊代表人诉讼。声明退出的亿博app下载官网体育可以另行起诉 ，法院不再将其挂号为特殊代表人诉讼的原告。付与亿博app下载官网体育“二次退出”的选择权体现了调解的程序民主。（4）对调整的监视。由于调解是代表人对全体投资人实体权益的处分 ，需要一定的监视机制。第一 ，法院应当对调整协议举行审查 ，通过法院的监视�；の聪质导尤胨咚系娜毕懦稍崩�。法院关于协议的审查应当为实质审查。第二 ，调解效果应上报证监会予以备案 ，从羁系机构层面临其举行监视。在证监会宣布的《关于做好亿博app下载官网体育�；せ辜尤胫と婪滋厥獯砣怂咚舷喙厥虑榈耐ㄖ返牡�12条划定 ，亿博app下载官网体育�；せ褂Φ笔凳苯尤胩厥獯砣怂咚舷喙刂饕樾蜗蛑泄ぜ嗷岜ǜ� ，案件了案后举行专项报告。调解属于诉讼中的重大事项 ，应向证监会备案并接受监视。第三 ，调解程序中可果真事项的披露。调解协议是不需要果真的 ，可是由于特殊代表人诉讼代表的所有适格投资人的利益 ，人数众多 ，以是需要投�；购头ㄔ号犊梢怨娴某绦蛴胧孪�。阳光是最好的防腐剂 ，舆论的监视和声誉机制都将施展主要的监视作用。 

综上 ，泽达易盛案是首例对注册制上市企业的诓骗刊行民事诉讼案件 ，特殊代表人诉讼的应用体现了注册制下严肃的事后监视与追责机制 ，重在实现对市场违规行为的威慑与阻却作用。该案中调解制度的应用 ，增强了了案和民事救援的效率 ，也为以后调解在证券整体诉讼中的应用探索了路径。通过完善中国特色的诉讼制度 ，增进资源市场的高质量生长 ，为建设清静、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资源市场提供司法包管。 

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