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大商所就线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯月均价期货合约及相关规则果真征求意见

2025-04-24
泉源：大连商品生意所

4月24日 ，大连商品生意所（下称“大商所”）宣布通告 ，就线型低密度聚乙烯（LLDPE ，下称“聚乙烯”）、聚氯乙烯（PVC）和聚丙烯（PP）月均价期货合约（下称“三个化工品月均价期货合约”）及相关规则向市场果真征求意见。

据相识 ，月均价期货是一种以一个月内标的资产平均价钱为结算依据的期货合约。凭证通告 ，本次征求意见的三个化工品月均价期货合约的合约代码划分为“L合约月份F”、“V合约月份F”和“PP合约月份F” ，例如L2409F体现合约月份为2024年9月的聚乙烯月均价期货合约；合约月份为1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月；最后生意日为合约月份前一个月的最后1个生意日；生意单位、生意时间、手续费、包管金、涨跌停板等方面与对应三个化工品实物交割期货合约坚持一致。 

据悉 ，三个化工品月均价期货合约接纳现金交割方法 ，即生意以是交割结算价为基础 ，划付持仓双方的盈亏 ，了却到期未平仓合约。这将是大商所首次推泛起金交割期货合约。 

同时 ，为确保合约平稳运行 ，大商所对三个化工品月均价期货合约的结算价盘算要领举行了针对性设计。详细来看 ，三个化工品月均价期货合约在合约月份前一个月之前确当日结算价 ，取对应实物交割期货合约确当日结算价；在合约月份前一个月某一生意日确当日结算价 ，则凭证对应实物交割期货合约在该月所有生意日当日结算价的平均值盘算 ，其中该生意日及其之后生意日的对应取值为该生意日实物交割期货合约确当日结算价 ，从而在盘算历程中付与最新生意日确当日结算价更高的权重。三个化工品月均价期货合约的交割结算价 ，为对应实物交割期货合约在合约月份前一个月所有生意日当日结算价的算术平均值。 

以L2409F合约为例 ，自挂牌起至2024年7月尾 ，每个生意日确当日结算价锚定L2409合约确当日结算价；在2024年8月 ，即合约月份前一个月 ，L2409F合约每个生意日确当日结算价凭证L2409合约在8月所有生意日确当日结算价盘算获得 ，其中该生意日及其之后生意日均取L2409合约在该生意日确当日结算价。2024年8月共有22个生意日 ，L2409合约在8月前3个生意日的结算价划分为8293元/吨、8279元/吨、8254元/吨 ，那么L2409F合约在8月第3个生意日确当日结算价为[8293+8279+8254+8254×(22-3)]/22=8256元/吨。8月最后1个生意日 ，L2409F合约到期 ，交割结算价为L2409合约在8月所有生意日当日结算价的算术平均值。 

持仓限额方面 ，三个化工品月均价期货合约与实物交割期货合约适用各自的限仓数额。详细来说 ，三个化工品月均价期货合约限仓标准设置为原实物交割期货合约限仓标准的五分之一 ，即对非期货公司会员和客户 ，自合约上市至合约月份前一个月第14个生意日时代 ，若单边持仓量小于或即是20万手 ，则持仓限额为4000手 ，若单边持仓量大于20万手 ，则持仓限额为单边持仓量的2%；自合约月份前一个月第15个生意日起 ，持仓限额为1000手。响应的 ，三个化工品实物交割期货合约在非交割月的限仓标准调解为原标准的五分之四 ，即对非期货公司会员和客户 ，自合约上市至合约月份前一个月第14个生意日时代 ，若单边持仓量小于或即是20万手 ，则持仓限额为16000手 ，若单边持仓量大于20万手 ，则持仓限额为单边持仓量的8%；自合约月份前一个月第15个生意日起 ，持仓限额为4000手。三个化工品实物交割期货合约在交割月份的持仓限额仍维持2500手稳固。 

据悉 ，聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯期货先后于2007年、2009年、2014年在大商所上市 ，多年来其发明价钱、治理危害、设置资源功效有用施展。2024年 ，聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯期货日均成交量划分为34万手、106万手和34万手 ，日均持仓量划分为51万手、112万手和52万手。加入聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯期货生意的法人客户持仓占比划分为71%、59%和72%。总体来看 ，三个化工品期货市场运行成熟稳健 ，工业认可度和加入度较高 ，为推出月均价期货合约涤讪了优异基础。 

市场人士指出 ，聚乙烯、聚氯乙烯和聚丙烯作为塑料化工领域的焦点品种 ，其市场波动与宏观经济、工业链供需及政策导向亲近相关。在此之前 ，均价计价模式已经在三个化工品的国际海内商业中获得了应用。2025年以来 ，受多方面因素影响 ，上游国际原油价钱震荡 ，全球化工市时势临越发重大情形。在此配景下 ，除了原有的基于期货价钱的基差点价商业外 ，越来越多的工业企业也在追求基于果真市场价钱的更为稳固的恒久商业模式 ，以稳固生产本钱和谋划效益。大商所妄想推出的月均价期货能够直接为企业提供均价信息参考和定价依据 ，并与实物交割期货配合知足企业多样化的危害治理需要 ，因此众多企业对其上市体现期待。 

据相识 ，2024年10月 ，山东京博石油化工有限公司与下游塑料加工企业河南诺辰塑业有限公司以PP2501合约的月均结算价签署了3600吨聚丙烯的购销条约 ，这是工业界使用期货市场月均结算价稳固谋划利润的一次探索立异。未来 ，月均价期货的推出将为上述生意模式提供新的危害治理工具 ，有助于该模式的推广应用。 

大商所相关认真人体现 ，在周全深入市场调研 ，普遍征求意见及充分论证基础上 ，大商所完成了三个化工品月均价期货合约的规则设计事情。下一步 ，大商所将团结各方反响的意见和建议 ，进一步完善合约和规则 ，做好上市前各项准备事情 ，确保三个化工品月均价期货平稳上市运行。 

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